锌资源开发投资急剧减少,未来三年难有新供给。过去几年全球主要铅锌企业锌矿山投资大多在已有矿山,以维持现有产能为主。新的锌矿山开发很少。Teck、LundinMining、五矿资源等巨头公司的投资也多是替代已有枯竭矿山产能。
老矿枯竭、低价停产导致未来三年产量下滑。由于锌矿每年消耗约1300万吨,但回收量极少,新开发的矿山较少,最近几年全球锌供给严重依赖已有矿山。而全球在产锌矿2015年至2017年进入枯竭高峰期,锌金属低价迫使部分矿山停产。开发中的新建矿山成本多高于当前价格,部分投产进度推迟,导致未来三年产量下滑。未来三年产能弹性主要是嘉能可已经停产的50万吨产能复产。嘉能可日前称价格稳定在2150至2300美元/吨之间才会复产。即便复产,因为Century、Lisen等大型矿山枯竭造成的产出缺口仍无法填补。
