中期逻辑：上周，镍现货进口依然处于小幅亏损的状态；预计俄镍进口量环比或有所收缩；另外5月电解镍产量环比减少，国内电解镍供应量料环比收窄。但国内高镍铁产量5月环比继续增加，短期高镍铁价格依然未有足够的下调，镍价上方空间仍然受制于镍铁价格。 

短期逻辑：低品位镍铁价格上周开始下调，不过下跌幅度还不大，对镍价的支撑力量还不够，但主要关注低品位镍铁价格下降的预期。另外，LME库存已经降低至近39万吨，LME镍价表现相对偏强，对国内镍价有一定的带动。 

6月14日日内以及夜盘，镍价整体上震荡，经过6、13日的上冲之后，当前镍价已经超出镍铁/精炼镍的比价支撑范围； 

14日，低品位镍铁价格继续下调，但是累计幅度依然不大，后市仍然有下降的空间，低镍铁价格下滑依然在修复着镍铁/精炼镍比价，但是因下滑的幅度较小，所以修复缓慢。 
 

LME镍库存继续下降，从下降库存分布来看，主要以欧洲库存为主，14日，LME镍库存再度下降3000余吨，逼近39万吨。LME库存的下降，支撑LME价格保持强势。 

在LME强势的表现下，沪伦比值不利于进口，现货镍进口亏损较大；而国内精炼镍极大的依赖进口，进口亏损无法长期维持。 

总体上，随着低镍铁价格的下调，国内镍铁/精炼镍的比值在修复，而由于LME镍强势导致的进口亏损又进一步的支持国内镍价，因此镍价短期虽然向上无法寻求空间，但上涨的阻力依然是最小的，因此多单建议继续谨慎持有。