一、行情回顾

虽然上周铜价在国务院办公厅发布的《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促进转型增效益的指导意见》刺激之下短暂反弹，但明显只是短期的心理作用影响，铜市供求失衡格局仍在。美联储维持利率不变预期之内，两市铜价低位震荡。周五收盘报35570元/吨，涨300元/吨或0.86%；伦铜收盘报4550美元/吨微跌0.34%。持仓方面上海大减12.5万手至65.7万，伦铜持仓微减5976手至32.6万。
 

二、现货及市场数据

现货铜：上周交割前，当月强劲，隔月基差维稳于百元附近，持货商逢高换现意愿强，供应量增加，升水由90-140元/吨收窄至平水-70元/吨，下游等待交割后的逢低机会，交投僵持。交割后持货商再挺升水，升水重新抬高至80-120元/吨，市况表现报价多询价踊跃但成交不力，多集中于贸易商之间。

铜精矿：近两周现货铜精矿市场再掀涨势，截止上周五干净矿TC报100-105美元/吨，较上两周上涨明显。目前市场上买卖的货多为7月初装运的三季度货源，据矿山方面反应的三季度订货情况来看，受今年矿山新投产能较多影响，市场供应压力较为明显。而从国内炼厂精矿库存来看，目前总体厂内加在途库存将近一个半月左右用量，后期仍有大量长单陆续到港，对于现货采购力度将有所放缓。另一方面，近两年银行对于有色行业放贷收紧，行业资金紧张也迫使炼厂严格控制原料库存，以防占用过多资金，受此影响炼厂对于现货铜精矿的蓄水能力也在下降。
 

三、行情研判

现货：上周铜现货市维持在升水40~170元/吨之间，市况表现报价多询价踊跃但成交不力，多集中于贸易商之间；近两周现货铜精矿市场再掀涨势，上周五干净矿TC报100-105美元/吨。库存：LME库存19.6万吨较前周降1.5万吨或7.0%，SHFE库存7.2万吨较前周降3258吨或4%。铜CFTC：基金净空增5517手至4.5万手创新高。行业：世界金属统计局：2016年1-4月全球铜矿产量为647万吨同比上升5.1%；1-4月全球精炼铜产量同比增长5.7%至781万吨，中国及智利增幅明显，分别增产25.2万吨及4.8万吨。2016年1-4月全球铜市供应过剩2.6万吨，2015年全年供应过剩40.4万吨。即便美联储加息推迟但当前铜市供过于求的局面难改，铜价整体弱势将继续。