交易持仓排名显示，1701合约前20名多头席位增仓8548手，空头席位减仓854手，且多头席位普遍增仓，空头席位变化不大，表明多头势力增强，对镍价具有提振作用。今日，上海期镍仓单109774吨，较前一交易日减少168吨。截止9月22日，LME库存364902吨，注销仓单114924吨，占库存比31%，较前一交易日下降1个百分点。 

现货市场，金川镍板出厂价80800元/吨（-500），金川镍较无锡1610合约升水维持300-400元/吨（-0），俄镍转为升水100成交（+50）。市场俄镍货源较紧，少数有升水200元/吨成交，整体成交较昨日好转。金川镍进口倒挂大约3200元左右（-900），俄镍进口倒挂大约3200元左右（-800），消费端活跃度有限，贸易商观望情绪较浓。 

SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿现货报价390-430元/吨，0.9-1.0%镍矿170-180元/吨，均价较上一交易日持平；高镍铁自提价840-850元/镍点，均价较前一交易日增加5元/镍点，低镍铁2550-2650元/吨，均价较上一交易日持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）13050元/吨（+100）。 
 

宏观面，美国劳动力市场持续强劲，年底加息预期升温，提振美指企稳。据数据显示，美国9月17日当周初请失业金人数26万降至25.2万，且好于预期值26.1万，创两个月最低水平，连续81周低于30万人的门槛，为自1970年以来的最长周期。 

产业面，本周江苏某不锈钢厂高镍生铁采购价为860元/镍点（到厂含税，现款），较上周上涨10元/镍点。自2016年9月21日起，交通部施行长途汽运新规，运输车辆载重受到限制，市场对运输车辆的需求将增加，或进一步推高镍矿的运输费用，实际涨幅或超20%，镍生铁运输亦或受此影响。目前，工厂暂处于观望，但预计后市镍矿、镍铁价格受成本支撑明显增强。 

综合来看，市场对8月镍贸易数据仍在消化，高镍铁价格上涨印证了供应端偏紧局面没有缓解，镍铁市场仍待菲律宾风险释放。在美指企稳压力下，镍价提振放缓，但国内电解镍现货升水扩大，仓单库存连续下降及不锈钢价格回暖明显，预示旺季需求仍有支撑，激发多头势力回升。预计短期镍价继续偏强整理。建议多单谨慎持有，关注OPEC对油价影响。